起原：华尔街见闻

上周三，诺和诺德公布 2025 年第一季度财报，司好意思格鲁肽销售额达 557.76 亿丹麦克朗（约合 84.1 亿好意思元，约合东说念主民币 608 亿元），同比增长 32%，占诺和诺德总营收的 71%。[1]

而凭证默沙东此前公布的第一季度财报，客岁销售额人人 TOP 1 的 K 药，营收达 72.05 亿好意思元。[2]

图源：参考费力 2

2025 年第一局，司好意思慎重反超 K 药，登上人人「药王」的宝座。

K 药的「药王体验卡」，可能要到期了

在 2024 年的这场「药王」大战中，最终的输赢定夺极具戏剧性：2000 亿元东说念主民币级别的强大体量，最终决胜差距竟只须戋戋 0.6%。

图源：网罗感情包

面临 2023 年上位的药王 K 药，司好意思格鲁肽带着「最火减肥针」头衔，在 2024 年下半年狂追了 10 亿好意思元的销售额差距，但最终仍以 1.86 亿好意思元之差屈居第二。

这场莫得硝烟的干戈，从一运转就十分惊悸。

K 药，Keytruda，默沙东旗下的帕博利珠单抗打针液，是癌症 PD-1 扼制剂鸿沟拼杀出来的大明星。

10 年前，2014 年 9 月，K 药初度得回好意思国 FDA 批准上市，用于晚期恶性玄色素瘤患者，成为人人第二款获批上市的 PD-1 药物。在时辰上，默沙东概况只可说并未失了先机，但在上市后的稳健症拓宽上，K 药可谓特殊见效。

默沙东关于我方在 PD-1 鸿沟的这一打破彰着特殊醉心，专门凭借砸出人人鸿沟最大的免疫肿瘤学临床盘考样子，让 K 药从「冲锋舟」变身「航空母舰」。

十年之内，K 药在人人获批上市的稳健证达到近 40 项，我国获批的稳健证数目也达到了 13 个，是获批挽救瘤种最多的 PD-1 扼制剂。

图源：K 药用药指南

稳健症的每一次拓展，带来的是适用患者东说念主数的大幅加多，市集也就随之加快拓宽。上市仅第四年，K 药的销售额就达到 72 亿好意思元，置身人人最畅销药物第 5。

到 2023 年，K 药 9 年累计为默沙东创收 1015 亿好意思元，不仅是默沙东的主心骨，是抗肿瘤药的天花板，也把 K 药推到了「药王」之争的最前台——踢走了十大哥药王修好意思乐。

2024 年 1～2 月，各大跨国药企（MNC）连接发布上一年度财报，K 药以 250.11 亿好意思元（约合东说念主民币 1796 亿元）上位见效。

但很快，K 药就迎来了另一个强盛敌手：司好意思格鲁肽。

后发先至司好意思，客岁就差少许点

骨子上，K 药荣登药王宝座后，好多东说念主齐觉得， 它拿到的不外是张「1 年期体验卡」。

原因无他，只因司好意思格鲁肽太过强势。

司好意思格鲁肽是 GLP-1 受体繁荣剂类降糖、减重药物，现在有三款产物。

一款是诺和泰（Ozempic），每周 1 次，每次 0.25mg，0.5mg 或 1mg，起先看成糖尿病挽救药物，2017 年底在好意思国上市，2021 年 4 月中国上市，半年后即参加国度医保谈判目次。

2021 年 4 月，另一款司好意思格鲁肽打针液诺和盈（Wegovy）（每周 1 次，2.4mg）以「超重或痴肥」为稳健症获好意思国 FDA 批准上市，又在 2024 年 6 月，万众期待之下得回国度药监局批准。

图源：参考费力 1

另外还有一款口服制剂诺和忻（Rybelsus），稳健症为糖尿病。2019 年 9 月得回 FDA 批准上市，2024 年 1 月获中国国度药监局批准上市，是人人首个且惟一的口服 GLP-1 受体繁荣剂类药物。

优秀的减重恶果，司好意思格鲁肽甫一上市便赶快火爆，渐成时事级药物，2022 年以致一度发生人人性繁难，捏续时辰跳动 1 年。

以致 2023 年时，不少东说念主觉得如若不是产能问题，司好意思格鲁肽没准能给 K 药来个半说念截胡。

往常，诺和诺德财报写说念，糖尿病和痴肥症挽救鸿沟销售增长 29%，至 1564 亿丹麦克朗（约东说念主民币 1648 亿元）；痴肥症挽救鸿沟增长更高达 101% [3]。

况且，销售额从百亿好意思元跨上两百亿好意思元门槛，K 药用了 3 年，而司好意思仅用了 1 年。

在遵守处理产能问题的情况下，2023 年，用于减重的诺和盈暴涨 407%，达到 46 亿好意思元；司好意思格鲁肽总收入 1458.11 亿丹麦克朗，共计 212 亿好意思元，以 38 亿之差惜败于 K 药[3]。

一直到 2024 年年末，司好意思格鲁肽和 K 药的销售额差距从上半年的 12 亿好意思元，径直拉近到了 1.86 亿好意思元——下半年的司好意思，其实照旧赢了，仅仅刚好还没填上上半年的差距。

2025 开年翻盘，司好意思能坚捏住吗？

胶著的战况，径直延续到了 2025 年第一季度。

凭证诺和诺德 2025 年第一季度财务流露，司好意思格鲁肽有关产物的总销售额如下：

糖尿病稳健症的 Ozempic，Q1 销售额为 327.21 亿丹麦克朗，同比增长 15%；

糖尿病稳健症的口服制剂 Rybelsus，Q1 销售额为 56.95 亿丹麦克朗，同比增长 13%；

痴肥稳健症的 Wegovy 发扬更是亮眼，Q1 斩获 173.6 亿丹麦克朗销售额，同比增长高达 83%。

全体总额，司好意思格鲁肽 Q1 共卖出 557.76 亿丹麦克朗（约合 84.1 亿好意思元），

即便如斯，Ozempic 和 Wegovy 两款药物同比客岁第四季度，销售额仍然有所下落。

诺和诺德暗示，这是由于复合 GLP-1 药物在好意思国市集粗拙供应，挤占了这两种药物的市集。因此，公司将 2025 年的销售增长预期下调了 3 个百分点，并将生意利润预期下调了 5 个百分点。

不外，复合 GLP-1 药物的好意思国的好日子也算是到头了。好意思国 FDA 于本年 2 月慎重将司好意思格鲁肽从药物繁难清单中删除，复合药物的坐褥被透澈叫停，这部分市集将再次回到诺和诺德手中。

然则，药王宝座也不是精练成能坐稳的。

转头历任药王，最大杀手，莫过于失去了专利保护。

2028 年，K 药中枢专利化合物氨基酸序列将在好意思国和中国市集到期而失去保护，已有近 10 家药企的生物通常药参加临床历练阶段。

在这方面司好意思格鲁肽可能更急。2026 年，中国和印度的司好意思格鲁肽原研专利齐将到期，凡是有点多肽药物研发才气的企业，齐早在计算。印度四大仿制药巨头齐已告示下场。

国内凭证 Insight 数据库，现在已有 20 多家国产「司好意思格鲁肽」参加到了获批临床及以上阶段。

图源：Insight 数据库

除了这些仿制药，还有一大堆 GLP-1 在分割司好意思格鲁肽的市集。举例被业内称作司好意思格鲁肽最强敌手的替尔泊肽。

替尔泊肽是人人首款且惟一的 GIPR/GLP-1 双靶点繁荣剂，在中国的上市经过更是特殊赶快，客岁 5 月 2 型糖尿病稳健症获批，7 月 21 日减重稳健症获批——不错说确切追回了程度差。

诺和诺德在一份 PPT 平共享的数据败露，在好意思国，礼来的 Tirzepatide 销售势头在连年来也捏续猛增，对诺和诺德的恫吓正在加重。

图源：参考费力 4

与此同期，GLP-1 两大寡头也运转开荒新的战场。

上个月，礼来暗示预测于本年底向人人监管机构提交口服 Orforglipron 的体重照拂稳健症恳求，并于 2026 年提交其挽救 2 型糖尿病的恳求。

随后，不甘过期的诺和诺德坐窝暗示，已向 FDA 递交了 25mg 口服版司好意思格鲁肽用于挽救超重或痴肥的恳求——如若能够成功获批，这或将是人人第一个口服减再版 GLP-1 药物。

题图起原：视觉中国

参考费力：

[1]https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/5fa26f83-a579-42fc-a3bf-242fe76a5f3e

[2]https://www.merck.com/news/merck-announces-first-quarter-2025-financial-results/?utm_source=chatgpt.com

[3]https://www.novonordisk.com/investors/financial-results.html

[4]https://www.novonordisk.com/content/dam/nncorp/global/en/investors/pdfs/financial-results/2025/Q1-2025-investor-presentation.pdf

本文起原：丁香园 (ID:wxid_9602156020911)，原文标题：《人人药王易主！3 个月爆卖 600 亿，这一次司好意思真实登顶了…》

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